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  港股吸引力增强,三大核心优势引人瞩目!

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  文章导读

  过去几十年,香港市场在内地的经济成长中扮演重要角色。在《互联互通的金融大时代:小加随笔》序言中,港交所行政总裁李小加曾如此描述香港市场的作用:”转口贸易给内地带来了第一桶金,外商直接投资把中国变成了世界的工厂,而香港资本市场的大发展则为中国内地源源不断地输送了发展经济的宝贵资本。”

  不过,在经历了40多年经济的高速增长后,内地与香港的默契协作早已不再局限于“资本输入”。随着沪港通、深港通等渠道的拓宽,对内地投资人而言,如今香港市场又增加了一项新功能——跨区域的分散化财富配置。站在投资角度,港股似乎是一个不错的选择。

  投资者为何关注港股配置?

  内地投资者越来越看重港股资产,背后有着清晰的逻辑。首先,港股存在大量优秀的投资标的;其次,当前港股估值具有较强吸引力,且其股息率等指标也明显高于A股;第三,从历史数据看,A股和港股价格的相关系数处在中等偏弱水平上,A股投资者适当配置港股资产或有助于平衡投资组合的风险收益特征。

  港股有大量优质稀缺资产

  近年来,内地赴港上市企业的占比越来越高。当前港股市场上,中资上市公司数量已经占到全部上市公司数量的“半壁江山”。从行业上来看,除了金融、地产等传统行业的龙头和知名企业,我们还可以找到不少互联网、高科技和新业态上市公司。特别是港交所重新修订了《上市规则》之后,香港市场为“同股不同权”企业的上市打开大门,对内地创新企业选择香港上市的吸引力明显增强,预计未来还会有更多科技创新类企业选择香港上市。

  数据来源:Wind,海通资管

  投资性价比高、股息率较优

  从价值选择角度,港股还有什么优势呢?站在当下时点看,港股的性价比优势是比较明显的。港股当下估值处在历史低位。以恒生指数为例,截止2020年6月2日,恒生指数的市盈率仅为9.86倍,同期的市净率为0.92倍,明显处于历史较低位置。同时,从下图我们可以看出,在股息率的对比方面,港股也明显优于很多全球主要的股票市场。

  数据来源:Wind、海通资管 数据截至:2020/6/2

  分散配置港股,优化投资组合

  A股投资者为何要配置港股呢?我们都听过“不把鸡蛋放在同一个篮子”的说法。通过在既有的投资组合中加入港股,A股投资者可以较有效地实现分散投资,化解部分单一资产波动风险,优化组合的风险收益特征。通过对2010年以来A股与港股主要指数的相关性分析,我们发现A股与港股之间存在中等偏弱的相关关系(用相关系数表示,相关系数通常在-1和1之间,该数字趋近于1表示正相关,趋近于-1表示负相关,0代表不相关),因此从资产配置的角度看,A股投资者在既有投资组合中引入港股,或可产生较好的分散化投资效果。

  数据来源:Wind、海通资管 数据区间:2010/1/4-2020/6/1

  总结

  海通资管权益二部投资总监李天舒认为,伴随经济的增长和居民家庭财富积累,国内投资者跨区域分散化投资配置的意愿持续增强。站在当下时点看,港股在很多方面存在较明显的优势:首先,港股市场存在较多稀缺的投资标的,在港股市场,既有传统金融地产等行业的龙头企业,也同时存在一大批互联网、高科技和新业态上市公司;其次,从价值投资的角度看,港股整体估值不高,且存在很多具有较高稳定分红的上市公司;第三,从资产配置方面,A股投资者在组合中适当加入港股,也有助于优化组合的风险收益特征。海通资管投研团队一直将港股优秀上市公司作为重要研究对象,海通资管首只公募化运作的大集合产品——海通核心优势一年持有期混合型集合资产管理计划,也会将可能具备潜力的企业纳入可考虑范围。当然,投资者务必要注意到产品的风险等级,谨慎挑选与自己风险承受能力相符的产品。

  免责声明:市场有风险,投资需谨慎。

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责任编辑:石秀珍 SF183

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